光伏上市潮再添一员。近日葡京娱乐棋牌，硅片独角兽高景太阳能股份有限公司（下称“高景太阳能”）递交招股书，拟创业板挂牌上市。本次IPO拟募资50亿元，用于宜宾25GW单晶硅棒及5GW单晶硅片分娩开荒容颜、研发中心开荒容颜和补充流动资金。

背靠珠海龙头国企华发集团及IDG老本，高景太阳能竖立4年，营收便从2020年的8.91万飙升至175.70亿元，净利润也从-113万暴增到18.21亿元。现在，高景太阳能的目的产能达180GW，仅次于隆基绿能和TCL中环，公司也一跃成为国内第三大硅片分娩商。

南都湾财社记者发现，连年来，奉陪硅片商场需求的井喷，高景太阳能顺势霸占商场，竣事高增长。但高增长背后，也躲闪着高景太阳能对遑急客户和供应商的依赖度高、实控东说念主理股比例较低且股权结构较为分布、琢磨方交游密切等情况。

背靠珠海国资委，实控东说念主为90后前券商职工

高景太阳能是一家专科化光伏硅片企业，于2019年7月注册竖立，主营光伏单晶硅棒、单晶硅片的研发、分娩和销售，主要居品有182mm、210mm等大尺寸单晶硅棒和单晶硅片。

陋劣说，便是将多晶硅料等原材料，经由熔料、长晶、截断、粘棒、切片等工序，制成单晶硅棒及硅片居品，再销售给分娩光伏电板及组件的中游企业。

高景太阳能由珠海龙头国企华发集团、有名投资机构IDG老本共同创立。官网炫耀，华发集团附庸于珠海国资委，是珠海最大的概述型国有企业集团和寰球有名的最初企业，亦然珠海发展新动力产业的龙头企业。限制2022年底，华发集团钞票总和跳跃6500亿。

从股权结构看，高景太阳能的实控东说念主为徐志群绝顶子徐自寒，整个控股比例达26.66%。徐志群曾出任多家光伏企业高管，手抓50多项发明专利，此前是组件头部企业晶科动力的中枢成员，2020年12月加入高景太阳能任董事长。其子徐自寒1994年诞生，曾任海通证券股份有限公司司理，现任高景太阳能董事、计策发展中心总监。

高景太阳能暗意，本次刊行后，徐志群及徐自寒整个适度公司股份比例将进一步缩短。由于公司实控东说念主理股比例较低且股权结构较为分布，可能存在公司激动大会有野心成果较低的风险。

尽管确立地间不长，高景太阳能在一级商场却成了香饽饽，现在已完成B轮融资，累计融资金额超50亿元。一年多内，公司估值从12.31亿元飙升至200亿元。

除老激动IDG老本、华发集团外，高景太阳能眩惑了国寿科创基金、建信领航、粤财基金（广东省产业发展基金）、深控投老本、广东好意思的、中信金石、广东粤科等投资机构，还眩惑了光伏产业链中的其他企业，如电板企业爱旭股份、硅料企业新特动力。

营收三年暴涨百余亿，获政府补迫临20亿

事迹方面，2020年至2022年，高景太阳能营收分袂为8.91万、24.91亿和175.70亿元，增幅高达2795196%、605.47%；净利润为-113万、1.08亿和18.21亿元，暴增9610.73%、1584.64%；钞票总和也从2.54亿激增至162.8亿元。

为什么高景太阳能会竣事如斯惊东说念主的增长？南都湾财社记者发现，主要因下流需求的快速增长，硅片居品订单鸿沟快速进步，加上高景太阳能自己产能的不息爬升，公司收入和利润得以快速增长。

数据炫耀，2021年至2022年，国内光伏新增装机分袂为54.88GW、87.41GW，均冲突历史记录。上游的硅料价钱则从2020年6月的60元/kg一皆推升到客岁的330元/kg。

体现到产销数据上，2021年至2022年，高景太阳能的单晶硅片销售收入从20.83亿元增至152.55亿元，同比大幅增长632.24%；单晶硅棒销量也从12.64万吨暴增至2485.87万吨，增幅高达19563.55%。

高景太阳能称，成绩于硅片居品售价高涨及鸿沟效应显现，公司主买卖务毛利率从2021年的9.79%增至2022年的14.65%。

产能方面，高景太阳能在珠海金湾、青海西宁、四川宜宾三地建有分娩基地。招股书透露，高景太阳能的各地开荒容颜产能至少有180GW，总金额高达570亿元。按照这一目的产能，高景太阳能一跃成为国内第三大硅片分娩商，仅次于隆基绿能、TCL中环。

高景太阳能短期内不愁订单。招股书炫耀，限制客岁底，高景太阳能已订立并正在本质的2023年1月至2025年12月“锁量不锁价”的硅片销售长单整个约259.04亿片。

但高景太阳能对遑急客户和供应商的依赖度很高。2021年至2022年，高景太阳能上前五大客户整个销售收入占比分袂为87.50%和76.49%；公司对前五大供应商的采购金额占比为70.46%和72.66%。

与此同期，高景太阳能还屡次获取大额政府援助，总金额近20亿元。据招股书深远，这些政府援助一般通过税费，以及电费、物流、保险房容颜、干事等方面补贴竣事。

具体来说，在与钞票有关的政府援助中，皇冠博彩世界杯高景太阳能的珠海50GW太阳能单晶硅片、青海50GW太阳能硅棒容颜分袂获政府援助14.87亿元和4.45亿元。

在电费补贴、物流补贴等与收益有关的政府援助中，高景太阳能整个获取6843.67万元政府援助。

部分政府援助也骨子退换成高景太阳能的收益。2021年、2022年，高景太阳能获取计入当期损益的政府援助金额分袂为 3577万元和 1.65亿元，占当期净利润的33%、9%。

不外，高景太阳能也提醒，公司能否连接获取政府援助以及获取政府援助的金额等存在不细则性，这些成分会对公司的盈利材干产生影响。

研发用度率走低不及1%，琢磨方交游密切

高景太阳能主要通过直销进行销售。限制客岁底，公司的销售东说念主员仅18名，占比0.28%。对应到同庚175.7亿元的营收，东说念主均创收高达9.76亿元。与此同期，解决东说念主员却达569东说念主，占比8.84%。

现在，“大尺寸、薄片化、N型高效”是硅片行业的势在必行。高景太阳能自竖立起便聚焦大尺寸硅片的研发制造，同业还在置换设备时，高景太阳能的硅片居品已达到剖释出货水准，相对更为稀缺。

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与同业比较，天然高景太阳能占据大尺寸硅片的先手上风，但研发参预却并不算高。招股书炫耀，2021年至2022年，公司研发用度虽从3143.15万增多到1.06亿元，但研发用度率却在走低，从1.26%降至0.60%。2022年，高景太阳能还成为可比公司中研发用度率最低的。

高景太阳能阐扬称，公司研发用度率低于行业平均水平，主要因录取的可比公司遍及为垂直一体化公司或多元业务公司，波及的光伏产业形态更为多元，研发用度鸿沟较高。与专科从事硅片形态的好意思科股份比较，二者的研发用度率邻近。

再看N型硅片，高景太阳能把分娩N 型硅片居品算作公司发展的重神思策目的，现在在技艺上已具备量产的材干，但现存N型硅片总产能仍比较低。2021年至2022年，公司的N型硅片销售金额为44.94万和6.6亿元，仅占0.02%和3.85%。这次募资款项也将用于公司的大尺寸 N 型硅片产能开荒，加快N型技艺的储备升级。

有光伏从业者告诉南都湾财社记者，硅片属于老本密集型行业，固定钞票投资需求及设备购置成本高，技艺门槛不高。所谓的大尺寸硅片无非是标准之争，技艺上莫得太浩劫度。现在，光伏行业还是迟缓纯属和商场化，很难出现颠覆性技艺，企业竞争靠的是将降本增效作念到极致。

南都湾财社记者还发现，高景太阳能确立地间不长，股权变动却极为时时。历史上，高景太阳能进行过4次增资，5次股权转让。

陈说前一年，高景太阳能通过股权转让与增资引进新激动共计43名，其遑急大客户和供应商或存在突击入股情况。新增43名激动中，包括广东粤财、建信领航、广东好意思的、广发信德、爱旭股份、新特动力等。

招股书深远，新特动力是高景太阳能2021年第一大、2022年第二大硅料供应商，采购金额占比达28.21%、21.64%。客岁8月，新特动力增资2.5亿元，认购468.5万股。

爱旭股份则是高景太阳能2021年第一大客户和2022年第二大客户。有关销售额为12.18亿和37.74亿元，占高景太阳能买卖收入的48.9%和21.48%。客岁7月，爱旭股份向高景太阳能增资2.5亿元，认购股份为649.4万股。

值得一提的是，早在2017年，华发集团便与IDG老本共同投资爱旭股份。在共同激动的牵线下，爱旭股份与高景太阳能交游密切。据招股书深远，高景太阳能与爱旭股份的要紧销售公约有7个，其中6个购销公约均已履行或正在履行。

近似的情况还发生在高景太阳能与青海丽豪之间。青海丽豪是高景太阳能的硅料供应商，其激动序列中也出现了华发集团+IDG老本的组合，且爱旭股份转折持有青海丽豪部分股权。

2021年至2022年，来自青海丽豪的硅料采购占比分袂为0.23%、1.97%。因采购占比较低，高景太阳能称青海丽豪不组成公司琢磨方。南都湾财社记者留神到，高景太阳能与青海丽豪订立了一个长达5年、总量为19.94万吨的多晶硅料采购公约。

采写：南都湾财社记者 方诗琪葡京娱乐棋牌